管理(lǐ)大(dà)師(shī)彼得(de) 德魯克指出：“作(zuò)為(wèi)一(yī)種度量全要(yào)素生(shēng)産率的(de)關鍵指标，EVA反映了(le)管理(lǐ)價值的(de)所有(yǒu)方面”
《财富》雜(zá)志(zhì)稱為(wèi)：“當今最為(wèi)炙手可(kě)熱(rè)的(de)财務理(lǐ)念”
高(gāo)盛公司認為(wèi)：“與每股收益、股本回報(bào)率或自(zì)由現(xiàn)金(jīn)流等其他(tā)傳統的±(de)評估方法相(xiàng)比，EVA能(néng)更準确地(dì)反映經濟現(xiàn)實和(hé)會(huì)計(jì)結果”
EVA（Economic Value Added，經濟增加值），是(shì)由美(měi)國(guó)學者Stewart提出，并由美(měi)國(guó)著名的(de)思騰™思特咨詢公司（Stern Stewart & Co．）注冊并實施的(de)一(yī)套以經濟增加值理(lǐ)念≤為(wèi)基礎的(de)财務管理(lǐ)系統、決策機(jī)制(zhì)及激勵報(bào)酬制(zhì)度。它是(shì)基于稅後營業(yè)淨利潤和(hé)産生(shēng)這(zhè)些(xiē)利潤所需資本投入總成本的(de)一(yī)種企業(yè)績效财務評價方法。
簡化(huà)的(de)經濟增加值公式：
簡化(huà)的(de)經濟增加值 = 稅後淨營業(yè)利潤 - 調整後資本 * 平均資本成本率
稅後淨營業(yè)利潤 = 淨利潤 + (利息支出 + 研究開(kāi)發費(fèi)用(yòng)調整項 - 變賣主業↑(yè)優質資産取得(de)的(de)非經常性收益)*(1-T)
調整後資本 = 平均所有(yǒu)者權益 + 平均負債合計(jì) - 平均無息流動負債 - 平均在建工(gōng)程
平均資本成本率 = 5.5%(中央企業(yè))
或者 4.1%(竣工(gōng)等資産通(tōng)用(yòng)性較差的(de)企業(yè))
或者 資本成率上(shàng)浮0.5%(資産負債率75%以上(shàng)的(de)工(gōng)業(yè)企業(yè)和✘(hé)80%以上(shàng)的(de)非工(gōng)業(yè)企業(yè))
披露的(de)經濟增加值公式
披露的(de)經濟增加值 = 調整後稅後淨營業(yè)利潤 - 調整後的(de)平均資本占用(yòng) * 加權平均資本成本
調整後稅後淨營業(yè)利潤 = 稅後淨營業(yè)利潤 + (研發費(fèi)用(yòng)調整項 + 戰略性投資 + 營銷費(fèi)用(yòng))*(1-T)
調整後的(de)平均資本占用(yòng) = 平均淨經營資産 + (研發費(fèi)用(yòng)調整項 +≤ 戰略性投資 + 營銷費(fèi)用(yòng))*(1-T)
加權平均資本成本 = 淨負債稅後成本 * 平均淨負債 / 平均淨投資資本 + 股權資本成本 © * 平均股權 / 平均淨投資資本
EVA的(de)出發點在于：評價一(yī)家(jiā)企業(yè)好(hǎo)壞，要(yào)看(kà$n)這(zhè)家(jiā)企業(yè)是(shì)否能(néng)給股東(dōng)帶來(lái)更多(d∑uō)的(de)财富，由于股東(dōng)投入的(de)資源有(yǒu)成本（機(jī)會(huì)成本），隻有(yǒu)在企業(yè)的(de)盈利超過投入資源的(de)機 (jī)會(huì)成本時(shí)，才算(suàn)為(wèi)股東(dōng)創造價值。
(1)真實反映價值
不(bù)同于傳統業(yè)績考核機(jī)制(zhì)，EVA考核不(bù)僅考慮了(le)債務的(de)資金(jīn)成本，還(hái)考慮了(le)股東(dōng)的(de)權益資本成本。考σ慮到(dào)股東(dōng)的(de)權益資本是(shì)有(yǒu)成本的(de)，且按照(zhào)風(fēng)險收益相(xiàng)配比的(de)原理♣(lǐ)，權益資本成本高(gāo)于債務資本成本，因此，隻有(yǒu)投資者的(de)回報(bào)能(néng)≥彌補放(fàng)棄其他(tā)投資機(jī)會(huì)的(de)損失時(shí)，才能(néng)實現(xiàn)•為(wèi)股東(dōng)的(de)權益資本創造價值。
因此，EVA考核就(jiù)同企業(yè)價值創造相(xiàng)關聯，為(wèi)了(le)增加企業(yè)的(♦de)市(shì)場(chǎng)價值, 經營管理(lǐ)者就(jiù)必須比同行(xíng)業(yè)的(de)競争者做(zuò)得(de)更好(hǎo)。
(2)關注資本成本
EVA不(bù)是(shì)傳統意義上(shàng)的(de)會(huì)計(jì)利潤概念，而是(shì)在此基礎上(shàng)進一(₽yī)步扣減了(le)公司占用(yòng)的(de)股權資本的(de)機(jī)會(huì)成本後的(dαe)一(yī)種經濟利潤。它改變了(le)過去(qù)認為(wèi)隻有(yǒu)對(duì)外(wài)舉債需要(yào)支付利息成本，而股東(dōng)的(de)投入無÷需還(hái)本付息因而沒有(yǒu)成本的(de)傳統觀念，強調股東(dōng)的(de)投入也(yě↕)是(shì)有(yǒu)成本的(de)。
因此，EVA考核的(de)核心思想是(shì)：一(yī)個(gè)公司要(yào)想獲得(de)投資的(de)超額報(bào)酬，其賺取的(de)收入除了(le)要(yào)完全補償•經營的(de)全部成本費(fèi)用(yòng)外(wài)，還(hái)要(yào)充分(fēn)補償投資者投入資∞本的(de)全部成本。
(3)資源有(yǒu)效配置
此外(wài)，EVA考核還(hái)是(shì)對(duì)企業(yè)資産負債表和(hé)利潤表的(de)綜合考量。使用(yòng)EVA是(shì)有(yǒu)₽紀律的(de)，EVA作(zuò)為(wèi)業(yè)績衡量的(de)工(gōng)具有(yǒu)助于抑制(zhì)盲目投資、過度做(zuò)大(dà)的(de)↓沖動，形成資本約束。企業(yè)經營者為(wèi)了(le)提高(gāo)資産使用(yòng)效能(néng)，就(jiù)必'須降低(dī)無效資本占用(yòng)，處置毀損價值的(de)無效資産，使現(xiàn)有(yǒu)資産産生(shēng)最大(dà)價值，以增加EVA為(wèi)正β項目的(de)投資。
